Wall St Week Ahead Investors wonder when vicious sell-off in U.S. stocks will end

Un trader spécialisé travaille sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) à New York, États-Unis, le 22 septembre 2022. REUTERS/Brendan McDermid

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NEW YORK, 23 septembre (Reuters) – Une semaine de fortes ventes a secoué les actions et les obligations américaines, et de nombreux investisseurs se préparent à de nouvelles difficultés.

Les banques de Wall Street ajustent leurs prévisions pour tenir compte d’une Réserve fédérale qui ne montre aucune preuve de relâchement, signalant un nouveau resserrement à venir pour lutter contre l’inflation après une nouvelle hausse des taux qui a dévasté le marché cette semaine.

Le S&P 500 est en baisse de plus de 22 % cette année. Vendredi, il est brièvement tombé en dessous de son creux de clôture de mi-juin de 3 666, effaçant un net rebond estival des actions américaines avant de réduire les pertes et de clôturer au-dessus de ce niveau.

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Avec la tentative de la Fed de relever les taux plus haut que prévu, “le marché traverse actuellement une crise de confiance”, a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research.

Si le S&P 500 clôture en dessous du creux de la mi-juin dans les jours à venir, cela pourrait déclencher une autre vague de ventes agressives, a déclaré Stovall. Cela pourrait envoyer l’indice aussi bas que 3 200, à un niveau conforme à la baisse historique moyenne des marchés baissiers qui coïncide avec les récessions.

Alors que des données récentes ont montré une économie américaine relativement forte, les investisseurs craignent que le resserrement de la Fed n’entraîne un ralentissement. Lire la suite

chronologie du marché

Une route sur les marchés obligataires a ajouté de la pression sur les actions. Les rendements du bon du Trésor à 10 ans de référence, qui évoluent à l’inverse des prix, se sont récemment établis à environ 3,69 %, leur plus haut niveau depuis 2010.

Des rendements plus élevés sur les obligations d’État peuvent ternir l’attrait des actions. Les actions technologiques sont particulièrement sensibles à la hausse des rendements car leur valeur repose fortement sur les bénéfices futurs, qui sont davantage actualisés lorsque les rendements obligataires augmentent.

Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez BofA Global Research, estime qu’une inflation élevée poussera probablement les rendements du Trésor américain jusqu’à 5 % au cours des cinq prochains mois, exacerbant la vente massive d’actions et d’obligations.

“Nous disons que de nouveaux sommets de rendements équivaut à de nouveaux creux pour les actions”, a-t-il déclaré, estimant que le S&P 500 tombera aussi bas que 3 020, auquel cas les investisseurs devraient “se gaver” d’actions.

Goldman Sachs, quant à lui, a réduit son objectif de fin d’année pour le S&P 500 de 16% à 3 600 points contre 4 300 points.

“Sur la base de nos discussions avec nos clients, une majorité d’investisseurs en actions ont adopté le point de vue selon lequel un scénario d’atterrissage brutal est inévitable”, a écrit l’analyste de Goldman David Kostin. Lire la suite

Les investisseurs recherchent des signes d’un point de capitulation qui indiquerait qu’un creux est proche.

L’indice de volatilité Cboe, connu sous le nom de jauge de peur de Wall Street, a dépassé vendredi 30, son plus haut niveau depuis fin juin, mais en dessous du niveau moyen de 37 qui a marqué des crescendos de vente lors des baisses passées du marché depuis 1990.

Les fonds obligataires ont enregistré des sorties de 6,9 ​​milliards de dollars au cours de la semaine jusqu’à mercredi, tandis que 7,8 milliards de dollars ont été retirés des fonds d’actions et que les investisseurs ont investi 30,3 milliards de dollars en espèces, a déclaré BofA dans une note de recherche citant des données de l’EPFR. Le sentiment des investisseurs est au pire depuis le krach financier mondial de 2008, a déclaré la banque.

Kevin Gordon, directeur principal de la recherche sur les investissements chez Charles Schwab, estime qu’il y a plus de baisse à venir parce que les banques centrales resserrent la politique monétaire dans une économie mondiale qui semble déjà s’affaiblir.

“Il nous faudra plus de temps pour sortir de cette ornière, non seulement à cause du ralentissement mondial, mais parce que la Fed et les autres banques centrales s’enfoncent dans le ralentissement”, a déclaré Gordon. “C’est un mélange toxique pour les actifs à risque.”

Pourtant, certains à Wall Street disent que les baisses pourraient être exagérées.

“La vente devient aveugle”, a écrit Keith Lerner, co-directeur des investissements chez Truist Advisory Services. “La probabilité accrue de casser le plus bas des prix du S&P 500 en juin peut être ce qu’il faut pour susciter une peur encore plus profonde. La peur conduit souvent à des creux à court terme.”

Un signal clé à surveiller au cours des prochaines semaines sera la chute des estimations des bénéfices des entreprises, a déclaré Jake Jolly, stratège principal en investissement chez BNY Mellon. Le S&P 500 se négocie actuellement à environ 17 fois les bénéfices attendus, bien au-dessus de sa moyenne historique, ce qui suggère qu’une récession n’a pas encore été intégrée au marché, a-t-il déclaré.

Une récession pousserait probablement le S&P 500 à se négocier entre 3 000 et 3 500 en 2023, a déclaré Jolly.

“La seule façon dont nous voyons les bénéfices ne pas se contracter est si l’économie est capable d’éviter une récession et pour le moment, cela ne semble pas être le favori”, a-t-il déclaré. “Il est très difficile d’être optimiste sur les actions jusqu’à ce que la Fed organise un atterrissage en douceur.”

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Reportage de David Randall; Reportage supplémentaire de Saqib Iqbal Ahmed ; Montage par Ira Iosebashvili, Nick Zieminski et David Gregorio

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